比特币走势符合「减半周期」规律！21Shares：年底有望重返 10 万美元

比特币自历史高点回档超过 50%，市场情绪难免浮动，但资产管理公司 21Shares 认为，这波修正仍未脱离过往「减半周期」的轨迹，币价回档完全在预期之内，并看好比特币将在今年底重返 10 万美元大关。

根据 CoinGecko 行情数据，比特币目前的交易价格为 61,518 美元，过去 24 小时下跌 2%，相较于去年创下近 12.6 万美元的历史高点，目前币价已回落约 51.2% 。

21Sahres 报告剖析，尽管加密货币市场近期卖压沉重，但比特币的价格走势让人「感到似曾相识」，与过去几次减半后的历史轨迹高度吻合。值得庆幸的是，比起过往动辄暴跌 80% 以上的熊市洗礼，比特币目前的修正幅度已显得温和许多。

报告特别点出，比特币价格始终稳守在 5.4 万美元的整体投资人成本线之上。 21Shares 分析：

值得注意的是，比特币至今并未出现早年熊市常见的全面性「投降式抛售」，价格也尚未跌破整体市场成本基准 54,000 美元。这些迹象表明，比特币市场更加成熟，长线抱牢的「黏性资金」也更加稳定。

除了紧盯币价走向，21Shares 的年中报告也全面检视了机构资金在加密货币资产的配置趋势，并探讨了 DeFi 、预测市场、以太坊扩容方案以及实体资产（RWA）代币化等领域的最新进展。

数据显示，截至 2026 年 5 月，全球加密货币 ETP 的资产管理规模（AUM）约落在 1,400 亿美元，今年以来下滑约 15%；总持有量则来到 125 万枚比特币，较先前高点微降约 8% 。

针对资产管理规模缩水，21Shares 解释，这主要是受币价波动影响，而非市场出现大规模清算潮。事实上，尽管美国比特币现货 ETF 遭遇约 30 亿美元的净流出，但比特币实际配置水位，依旧紧贴著本轮周期的最高点。

DeFi 市场方面，目前总锁锁定价值（TVL）维持在 1,400 亿美元左右，与年初相比变化不大，远低于 21Shares 原先预期的 3,000 亿美元。报告提到，骇客攻击、智能合约漏洞等资安事件频传，仍是阻碍资金大举流入 DeFi 市场的绊脚石。

在技术生态系方面，以太坊 Layer2 网路「大者恒大」的趋势日益明显。目前，Base 、 Arbitrum 与 Optimism 三大巨头就包揽了 Layer 2 DeFi 高达 83% 的总锁定价值，凸显出市场流动性正向少数顶级平台集中的现象。

另外在传统金融机构高度关注的资产代币化领域，目前公链上的代币化资产规模已达 310 亿美元，其中光是「代币化美债」就占据 150 亿美元。

报告还提到，截至 5 月底，预测市场的交易量为 575 亿美元，超过 21Shares 全年预测的一半，年度交易量预计将达到 1,000 亿美元，并有可能挑战 2,000 亿美元。