流动性枯竭成市场隐忧！Wintermute 示警：比特币恐下探 5.9 万美元

知名造市商 Wintermute 场外交易（OTC）部门周三表示，受上周联准会（Fed）放鹰、伊朗地缘政治局势反复影响，加上夏季资金动能转弱，比特币正往近期震荡区间的下缘靠拢，接下来恐面临新一波下行压力。

从衍生品市场来看，交易员并未押注剧烈震荡行情，他们预期，未来 24 小时的币价波动幅度将相对受限。

根据 Wintermute 的「单日跨式策略」（Straddle，一种透过选择权定价来推算市场预期波动幅度的指标）数据显示，比特币预估将在 61,242 至 63,563 美元之间窄幅震荡；以太币则落在 1,606 至 1,694 美元区间震荡。换算下来，两者隐含波动率分别仅约 1.9% 与 2.7%，呈现狭幅盘整的格局。

不过，Wintermute 认为市场内部结构正在转弱。报告点出，目前各类加密货币之间的「相关性」正不断攀升，代表市场资金更倾向将加密货币视为同一类风险资产，而非根据各项目基本面进行定价。

此外，随著时序步入夏季，市场流动性正逐渐枯竭，从比特币现货 ETF 的资金流向来看，也迟迟不见新的机构买盘进场。

在卖压持续笼罩下，Wintermute 强调，「59,000 美元」是接下来必须密切关注的价位。若市场压力持续存在，比特币可能进一步测试这个区域，而该价位同时也是本轮熊市的重要低点支撑。

展望本周行情，Wintermute 认为市场走向将取决于「3 大变数」：

• 美伊和平协议的后续发展：和平协议能否发挥实质效力、稳住地缘政治局势，将牵动全球避险情绪；
• 美国 PCE 通膨数据出炉：周四即将公布的个人消费支出物价指数（PCE），这向来是联准会最重视的通膨指标之一。若数据高于市场预期，可能进一步压缩降息预期，对风险资产形成压力。
• 季度选择权结算：随著月底季度选择权集中到期，交易员将进行大规模的部位展延或平仓动作，可能会加剧市场波动。

Wintermute 认为，这些因素将决定比特币能否守住关键支撑。截至发稿时，比特币报价约 62,764 美元，过去 24 小时下跌 0.1% 。