无惧《CLARITY 法案》卡关！Bernstein 喊买 Circle 、分析师看好再涨 59%

投资银行伯恩斯坦（Bernstein）最新报告出炉，力挺稳定币发行商 Circle Internet Group（代号：CRCL），重申「优于大盘（Outperform）」评级，并维持目标价 140 美元。分析师指出，即使美国国会针对加密货币的《数位资产市场明晰法案（CLARITY 法案）》最终未能闯关成功，Circle 的成长引擎依然能持续高速运转。

Circle 股价上周五大涨逾 5%，收在 87.98 美元。若以伯恩斯坦给出的 140 美元目标价推算，潜在上涨空间高达 59%，极具爆发力。

总经格局大洗牌，稳定币成「吸金海绵」

由 Gautam Chhugani 领军的分析团队在周一的客户报告中指出，比特币、稳定币都是这波「总经格局转换」下的最大赢家。

当资金为寻求避险而涌入比特币这类「硬资产」时，稳定币则扮演了吸收大量美国国库券的关键角色，成为强大的流动性蓄水池。

展望未来，伯恩斯坦点出驱动 Circle 爆发的「4 大引擎」：总经环境的转变、真实世界资产（RWA）与区块链融合的资本市场、稳定币支付的日益普及，以及稳定币在「代理型 AI 支付」等新兴领域的应用。

称霸去中心化金融，AI 支付成新蓝海

历经近半年的低谷盘整后，Circle 的核心产品 USDC 迎来强劲复苏。报告指出，USDC 的供应量在过去一周内暴增约 17 亿美元。如今，USDC 已成为加密货币市场不可或缺的「担保品（Collateral）」，广泛应用于去中心化金融（DeFi）、代币化股票、 RWA 永续期货合约，以及预测市场等各大领域。

值得注意的是，Circle 目前已垄断了去中心化交易所（DEX）与相关金融领域高达 80% 的交易量。此外，该公司今年 5 月推出的开发者工具「Agent Stack」成效斐然，现已孕育出超过 900 项付费服务；其中，高达 99% 的 x402 代理支付交易皆指定以 USDC 进行结算，充分展现了 Circle 在 AI 金融基础设施领域的统治力。

《CLARITY 法案》过不过都无妨

分析师写道：「我们认为，Circle 这波成长周期与《CLARITY 法案》能否在 9 月会期通过，两者并无绝对关联。不过，若参议院在 9 月 15 日的表决中封杀该法案，美国证管会（SEC）与商品期货交易委员会（CFTC）的监管介入速度势必也将加快。」

伯恩斯坦指出，剔除机器人、高频交易等杂讯后，2025 年全球稳定币的「经调整交易量」已达约 11 兆美元；若以截至 7 月的数据来推算，年化交易量更上看 17 兆美元，较去年同期大幅成长约 60% 。

总结来看，伯恩斯坦强调，《CLARITY 法案》的最终结果并不会动摇他们对 Circle 的看多逻辑。若法案未过，第三方稳定币奖励将维持现有模式；若法案过关，奖励机制则将与「用户活跃度」挂钩，而非仅看闲置资金的水位。换言之，无论剧本怎么走，对 USDC 未来的发展而言，皆是利大于弊。