《CLARITY 法案》过关机率跌至 37%！摩根大通：恐削弱加密市场前景

美国加密货币监管再添变数。摩根大通（JPMorgan）最新报告指出，《数位资产市场明晰法案（CLARITY 法案）》今年内在美国参议院通过的机率持续下滑，恐削弱市场信心，对加密货币市场而言是一大利空。

若法案进一步延宕，代币化与区块链应用带来的红利，可能更多流向传统金融体系，而非公链生态。摩根大通引述预测市场最新数据，由于美国参议院在夏季休会前优先处理其他法案，《CLARITY 法案》在今年底前完成立法的机率已降至 37% 。

报告指出，目前国会仍卡在多项关键议题，包括政府官员利益冲突、执法权限、去中心化金融（DeFi）、稳定币收益机制，以及反洗钱（AML）规范等内容，相关谈判尚未取得共识。

摩根大通分析师 Nikolaos Panigirtzoglou 领导的团队在周三发布的报告中表示：

《CLARITY 法案》核准时间拖得越久，加密货币市场面临的风险就越高。代币化与区块链应用带来的成长机会，最终可能被既有金融市场基础设施吸收，而非回流至公链。

《CLARITY 法案》被视为机构资金进场的重要里程碑

《CLARITY 法案》旨在建立更明确的数位资产监管架构，明确划分给美国证管会（SEC）与美国商品期货交易委员会（CFTC）的管辖权，同时为加密资产中介机构、资产代币化及去中心化项目建立更清晰且可预测的监管框架。

市场普遍认为，《CLARITY 法案》是推动下一阶段机构采用加密资产的重要基石。一旦法规明确，银行、券商、交易所及资产管理公司将更有信心投入资本、推出新产品并建设市场基础设施，加速交易与流动性回流至受监管的美国市场。

摩根大通表示，若法案顺利通过，可望进一步吸引机构资金进场，提高美国合规交易市场的竞争力，同时降低银行、交易所、托管机构及造市商参与加密货币市场的门槛。

部分趋势已开始浮现，但草案仍存隐忧

摩根大通指出，即使法案尚未落地，部分机构进场的趋势已然成形。例如，城堡证券（Citadel Securities）日前就投资 4 亿美元入股 Crypto.com；而 CFTC 亦首度放行美国首档受监管的加密货币永续期货合约上市，这些现象都显示传统金融正加速布局加密货币市场。

然而，报告也提出警告称，目前法案草案中的部分条文，反而可能让机构投资人望之却步。举例来说，草案允许部分代币化证券与衍生品在缺乏 SEC 或 CFTC 监督的灰色地带进行交易，且对这类产品施加的反洗钱要求，甚至比传统金融机构面临的标准还要宽松，这恐将引发合规疑虑。

另一方面，投资银行 Jefferies 上月也发布报告指出，尽管《CLARITY 法案》已顺利通过美国参议院银行委员会审查，但后续立法程序仍面临不少政治与监管挑战，距离正式完成立法仍有一段路要走。