禁令形同虚设！美国散户翻墙玩 Polymarket 、砸 5.7 亿美元押注政治

即使美国明令禁止民众使用去中心化预测市场平台 Polymarket，美国用户仍透过 VPN 绕过限制、大举参与政治押注，过去一年累计交易额高达 5.71 亿美元，高居全球第一。

根据链上分析公司 Allium 最新报告，过去 12 个月，美国相关钱包在 Polymarket 政治市场的名目交易金额（Notional Value，依合约价值计算的交易规模）达 5.71 亿美元，超越香港的 4.22 亿美元，成为全球最大的政治预测市场参与者。

然而，依照现行法规，Polymarket 并未获准向美国用户提供服务，因此平台会透过阻断 IP 位址来封锁美国境内使用者。不过，Allium 指出，这类封锁措施收效甚微。

由于 Polymarket 运行在区块链上，交易全程透过加密货币钱包、稳定币完成，这当中并没有任何传统银行或券商等金融仲介，既没有主管机关可以勒令关闭的传统金融帐户，也没有严格的 KYC 实名认证机制，银行更无从拦截款项。

换言之，只要使用 VPN 搭配加密钱包，美国用户就能轻易绕过 Polymarket 平台的地理封锁。

值得注意的是，Allium 并非追踪容易被 VPN 伪装的 IP 位址，而是透过分析钱包的链上行为来识别用户国籍。不过报告也补充，由于技术限制，目前仅能将约 6% 的 Polymarket 政治钱包归类到特定国家，因此上述数据应视为市场趋势的指标，而非绝对精确的数据。

更耐人寻味的是美国用户的押注偏好。数据显示，美国钱包有 46% 的交易量集中在「地缘政治」类别，高于平台整体的 36%；而「选举」类别则占美国用户总投注额的 16%，远低于平台全体用户的 32% 。换言之，美国人押注国际战争的频率，几乎是押注选举的三倍。

在美国用户交易量前 12 大的预测市场中，就有 5 个是围绕「伊朗战争」的局势发展，而交易量最高的单一市场（2,080 万美元）竟是「乌克兰总统泽伦斯基（Volodymyr Zelenskyy）是否会穿西装亮相」的趣味型合约。

Allium 指出，这些热门市场正是美国合规平台难以提供的内容，包括 Kalshi 以及 Polymarket US ，都主要提供经济数据、利率决策及选举等预测市场，至于涉及政权更替、停火协议或战争发展等敏感政治事件，则大多出现在 Polymarket 海外主站，因此市场需求自然流向境外平台。

赌得再大也没赚比较多！国会拟立法防堵官员「发币套现」

值得注意的是，真正令监管机关担心的情况，并未从数据中获得证实。在已结算的市场中，美国用户押中结果的比例为 81.9%，全球其他用户则为 80.3%，两者几乎没有明显差异，整体投资报酬率也相当接近。

不过，美国投资人的下注风格明显更激进，一度将 53% 的资金押注于「美国将入侵伊朗」，远高于全球其他用户 26% 的比例。然而，下注更激进并不代表判断更精准，美国用户的胜率并未因此提升。

Allium 认为，这份报告反映出，美国限制 Polymarket 并未真正阻止国内投资人参与政治预测市场，而是让全球最大的政治押注需求转移至海外平台。

虽然所有交易仍可透过区块链公开追踪，但已超出美国主管机关的直接监管范围；同时，资金也更集中流向美国法规限制提供的敏感政治事件市场，凸显去中心化金融与现行监管制度之间仍存在明显落差。