锁定富裕、机构客户！花旗银行宣布推出「代币化私募股权」

过去高不可攀的未上市独角兽投资，现在借由区块链技术，富豪与机构也能轻松分一杯羹。华尔街金融巨头花旗集团（Citigroup）周四宣布推出全新的区块链平台，首创将传统金融行之有年的「存托凭证」架构转化为数位资产，允许高资产客户、机构投资人能够买卖「未上市企业」的代币化股份。

根据《华尔街日报》报导，花旗周四正式发布名为「Digital Depositary Receipts（DDR，数位存托凭证）」的新产品，允许投资人透过由花旗发行并保管的区块链证券，间接持有未上市公司的股票曝险。

随著越来越多明星企业选择延后 IPO，使得投资人接触热门未上市公司的管道越来越少。与此同时，随著投资人寻求公开股票以外的机会，对私募市场投资的需求也大幅激增。

花旗发言人表示：「透过数位存托凭证，我们希望持续以负责任且合规的方式，扩大客户参与数位资产市场的渠道。」

据悉，该平台的首笔交易，是针对数位资产与代币化技术公司 Kaleido 所进行的股份交易；而 Kaleido 背后的强力推手，正是花旗创投（Citi Ventures）与花旗财富管理部门的顶级客户群。

这项产品的结构基于存托凭证，这是一种历史悠久的金融产品，让投资人透过银行发行的证券间接持有股票。花旗如今将这套模式应用在未上市公司，并将证券记录在由瑞士市场营运商 SIX 营运的区块链基础设施上。

这种设计的好处在于，它将区块链与传统金融工具完美融合。投资人本质上拥有的是花旗发行的数位存托凭证，而非直接持有底层股权，而花旗则同时扮演了「发行方」与「资产保管行（托管人）」的角色。

花旗指出，传统的私募市场投资往往需要设立「特殊目的实体」，并且牵涉繁杂的中介机构。相较之下，基于区块链的数位存托凭证，将使未上市投资变得前所未有的简单与透明。

花旗的这一步，其实是金融巨头争相竞逐「传统资产代币化」的缩影。业界人士深信，代币化资产终将彻底颠覆金融游戏规则，不仅能大幅缩短交割结算时间、削弱交易成本，更能打破传统股市的时间限制，实现全天候 24 小时不间断的全球交易。

就在本月稍早，花旗才刚与美国多家顶尖银行结盟，宣布将透过 The Clearing House ，在 2027 年中旬打造一个共享的「代币化存款网路」。这套系统将能把传统的银行存款转换为区块链代币，同时确保所有资金仍安稳地留在受严格监管的银行体系内。

目前为止，花旗的未上市股票代币化产品，仍运行于瑞士 SIX 交易所提供的封闭基础设施上。花旗指出，未来将逐步扩张业务版图，最终目标是支援更多公链，让更多机构、投资人能够搭上这班金融创新的特快车。