欧洲央行警告：稳定币威胁金融稳定

欧洲央行（ECB）发表研究文章，针对稳定币发出严厉警告，直言这类资产「对金融稳定构成风险」，声称它们容易脱离货币挂钩，并可能对美国和欧洲的传统金融市场造成不利影响。

欧洲央行在文章中表示，由于「内在脆弱性」、「与传统金融体系高度连动」的特性，稳定币可能会构成金融稳定风险」，并指出，一旦投资人对稳定币发行方的兑付能力失去信心，恐将引发脱钩或类似银行挤兑的危机。

欧洲央行暗示，尽管 Tether（USDT）和 Circle（USDC）等稳定币发行商是美债大户，但挤兑风险仍旧存在。专家警告，稳定币若发生挤兑，发行方势必会抛售手中持有的美债，以筹措资金应对危机，进而动摇 25 兆美元美债市场的稳定性。

欧洲央行进一步讨论了附息稳定币，虽然欧盟《加密资产市场法（MiCA）》已禁止这类产品，但它仍可能导致「银行脱媒」（Banking Disintermediation，即资金绕过银行体系）。

美国银行业者同样呼吁政府实施类似禁令，因为他们担心附息稳定币会直接威胁到自身的存款业务。美国银行界认为，这类产品可能带来引发偿付问题，甚至可能复制 2008 年金融危机时曾见过的金融脆弱性，因此应采取限制措施。

根据 DeFiLlama 数据，截至 10 月初，全球稳定币市场规模已突破 3,000 亿美元，其中 USDT 、 USDC 两者合计占比超过 85%，已成为市场主要流动性来源，也是 DeFi 生态与交易所的命脉。

尽管欧洲与银行业界一致警告稳定币可能冲击金融体系，美国近月来的政策路径却显得截然不同 —— 在川普政府的推动下，美国正努力成为「全球加密货币之都」。

美国今年 7 月通过的《GENIUS Act》，旨在加强对「流通型稳定币」的规范，以降低与 DeFi 主导的稳定币相关风险，预计将对附息稳定币施加压力。