美债危机 3 年内爆发！桥水基金创办人达里欧：快囤「黄金、比特币」避险

全球最大避险基金「桥水基金（Bridgewater Associates）」创办人达里欧（Ray Dalio）警告，随著美国政府债务问题持续恶化，最终将削弱美元、侵蚀债券吸引力，投资人应在资产组合中配置「一些比特币」。

达里欧指出，近期美债市场出现的一连串变化，与他在著作《国家如何破产（How Countries Go Broke）》中描述的债务周期相当吻合，包括：日本开始抛售美债、美元走弱之际长债殖利率逆势攀升，以及财政部长贝森特（Scott Bessent）宣布扩大美债回购。

上周比特币行情大涨，市场普遍将部分涨势归因于财政部调整回购政策。比特币从周三约 6.35 万美元一路攀升，至周六突破 7.8 万美元，期间约有 40 亿美元的空头部位遭强制平仓。

不过，达里欧认为，美国政府通常是在市场需求疲软时，才会被迫出手回购自家债券，而财政部能持续这项操作的筹码与空间，其实也相当有限。

美国赤字逼近 2 兆美元，利息支出恐达 1 兆美元

达里欧估算，美国政府今年税收约为 5.5 兆美元，但支出却高达 7.5 兆美元，留下约 2 兆美元的巨大财政赤字。若扣除政府内部持有的债务，联邦公开债务规模已逼近 32 兆美元，光是单年的利息支出就上看 1 兆美元。

他分析，当投资人对美国公债兴致缺缺，疲软的需求将迫使政府提高殖利率以吸引买盘。然而，利率攀升将大幅垫高借贷成本，进而对整体金融市场与实体经济造成沉重压力。

在达里欧看来，另一种解方则是央行直接透过「印钞」增加货币供给，再买进更多政府债务。这虽然能支撑债券市场，却可能造成货币贬值与通膨升温。换言之，这两种情境对经济而言都不是好下场。

全球法定货币贬值，非主权硬资产成避风港

不仅是美国，达里欧预期英国、欧盟、中国与日本都将面临类似的财政重担。正因如此，他研判在各国法定货币面临贬值压力的环境下，那些「非政府发行」的资产，尤其是黄金与比特币，将展现出相对优异的抗跌与保值能力。

针对资产配置，达里欧给建议投资人应「减持债券」，将投资组合的 10% 至 15% 配置到黄金，并持有「一些比特币」。

虽然他并未给出具体的比特币配置比例，但他在 2025 年曾建议将投资组合的  15% 配置到「黄金或比特币」，明显高于他在 2022 年仅建议配置 1% 至 2% 比特币的看法。

达里欧预言：美债危机三年内爆发

达里欧坦言，自己多年来不断对美国债务危机发出警告，也许过去的一些预测听起来像是在杞人忧天，但他用了一个生动的比喻来形容当前局势：

这就像医生苦口婆心劝导病人要注意饮食，但在心肌梗塞真正发作前，没人会把警告当一回事。

达里欧预测，美国债务危机最快将在 3 年后彻底爆发。