40 倍潜在涨幅！渣打预测：UNI 代币 2030 年上看 100 美元

错过了早期布局比特币、以太币的黄金机会，下一趟「造富列车」在哪里？渣打银行（Standard Chartered）在最新发布的报告中预测，Uniswap 原生代币 UNI 有望在 2030 年底前，从目前约 2.7 美元飙涨 40 倍至 100 美元。

渣打银行在周一发布的报告中，首度将 Uniswap 纳入研究范畴。报告指出，预计将到 2030 年底之前，DeFi 生态内的代币化资产价值将增长 37 倍，而 Uniswap 则会成为这波代币化浪潮中的最大赢家。

渣打银行全球数位资产研究主管 Geoffrey Kendrick 表示：

我认为，数位资产领域下一个迎来「世代财富」跃升的绝佳机会，将透过 DeFi 协议来实现。

Geoffrey Kendrick 预期，链上代币化资产将从目前约 3,400 亿美元，成长至 2028 年底的 4 兆美元；其中流入 DeFi 领域的比例，也将从 3.5% 飙升至 2030 年底的 30%；若再加上原生加密资产的成长，DeFi 生态内的总锁定价值将上看 2.7 兆美元，为目前水平的 37 倍；而 Uniswap 也将直接受惠，其流动性池中可供交易的资产规模有望同步增加数十倍。

Geoffrey Kendrick 强调，如果 Uniswap 能够成功推动商业化，并与传统金融领域深化合作以扩大规模，其「市值对交易手续费倍数」（估值乘数）将大幅提升，与 Coinbase 之间的估值差距也会缩小。

UNI 未来 5 年目标价

基于上述看好理由，渣打给出了 UNI 代币的长线目标价路径：2026 年底上看 6.5 美元、 2027 年达 20 美元、 2028 年达 40 美元、 2029 年达 65 美元，最终在 2030 年底冲上 100 美元。 Geoffrey Kendrick 甚至认为，在这段期间内，UNI 的表现将辗压比特币、以太币。

在分析 Uniswap 商业模式时，Geoffrey Kendrick 提出一个相当有趣的比喻：Uniswap 就像 YouTube，而 Coinbase 则像 Netflix 。

原因在于，YouTube 提供的是开放平台，由用户自行创造内容；而 Uniswap 则提供交易基础设施，任何人都能创建流动性池并自由交易代币。反观 Coinbase 则更像 Netflix，由平台自行管理内容与基础架构，属于中心化运营模式。

Geoffrey Kendrick 认为，这种模式使 Uniswap 的资本需求较低（流动性由用户而非平台本身提供），并在交易高度相似的资产（如稳定币或质押以太币代币）以及上架小众代币方面具有优势。他预期，代币化实体资产（RWA）将成为 Uniswap 与 Coinbase 争夺用户与交易活动的另一个战场。

尽管 Uniswap 处理的交易量与 Coinbase 相近，但其市值对交易费用的比率却远低于 Coinbase 。 Geoffrey Kendrick 认为，若 Uniswap 未来能成功建立更多传统金融合作伙伴关系，并提升商业化能力，其估值有机会逐步向 Coinbase 靠拢。

除了产业成长红利之外，Uniswap 近期的代币经济模型改革也是 Geoffrey Kendrick 看多 UNI 的重要理由之一。

在 2025 年 12 月之前，所有代币兑换费用都归流动性提供者所有，但随著「UNIfication」升级上线，Uniswap 正式启用协议手续费机制，同时导入 UNI 回购销毁机制，而后续的治理投票则进一步将费用覆盖范围扩大到更多流动性池。

自费用开关启用以来，Uniswap 已产生约 2,100 万美元的协议费用，并销毁了约 500 万枚 UNI，相当于每年约 1%  的销毁率。加上一次性销毁的 1 亿枚 UNI，代币总供应量已从 10 亿枚降至 8.95 亿枚，流通供应量则降至 6.22 亿枚。

3 大潜在风险

尽管前景乐观，Geoffrey Kendrick 仍提出数项潜在风险。首先，未来可能出现更具竞争力的去中心化交易所，在特定领域超越 Uniswap；其次，若要成功抢占 RWA 市场，Uniswap 必须建立更成熟的商业化能力，并深化与银行、券商及资产管理机构的合作关系；此外，Uniswap V4 所导入的 Hook（自订功能模组）架构，至今仍未在渣打预估的庞大交易规模下接受过实战验证。

不过，Geoffrey Kendrick 仍补充说，更清晰的监管环境，包括美国《数位资产市场明晰法案（Clarity Act）》的立法进度，或是美国证管会（SEC）未来的监管指导方针，或许有助于应对其中的一些挑战。