比特币跌入「熊市深水区」！分析师：真正的考验才刚开始

在美国通膨升温、比特币 ETF 持续失血的双重压力下，加密货币市场情绪跌至近年来最悲观区间，比特币目前的交易水平，更已触及熊市后期才会达到的区间。只是，历史经验也提醒投资人：价格触底并不等同于行情复苏，接下来长达数个月的「磨人盘整」，才是最考验人性的时刻。

根据链上数据平台 Checkonchain 追踪，比特币日前大跌、逼近长线投资人视为 4 年周期的核心趋势线——「200 周移动平均线」。

根据模型估算，比特币目前已跌入过去纪录中最低的 10% 区间。回顾历史，这种「极度便宜」的估值，通常只会出现在市场最悲观、资金最匮乏的阶段。

Bear market bottoms are a process, not an event.

First, price-sensitive investors capitulate. Then comes the harder phase: months of sideways action that slowly wear down the conviction of those who remain.

In our latest newsletter piece, @_Checkmatey_ examines the evidence… pic.twitter.com/ReSQFfqi5R

— _Checkonchain (@_checkonchain) June 10, 2026

与此同时，「加密货币恐惧与贪婪指数（Crypto Fear and Greed Index）」，目前已重挫至个位数的「9」，落入「极度恐惧」区间。相较于上周的 11，以及一个月前的 48，市场悲观程度可见一斑。

当这些极端数据同时亮起红灯，通常意味著那些对价格敏感、容易恐慌杀出的浮额，已经被清洗得差不多了。

然而，Checkonchain 也发出警告：千万别以为「跌无可跌」就代表马上要迎来 V 型反转。所谓的「筑底」，往往是一个漫长且痛苦的过程；在经历了恐慌性的「投降式抛售」之后，随之而来的，很可能是长达数月的横盘整理。这段时间的无聊与磨人，才是真正考验那些选择留下来的投资人的试炼。

比特币本周稍早曾短暂跌破 6 万美元大关，为 2024 年以来首见。截至写稿时，比特币回升至 62,623 美元，单日上涨 1.9%，但整周表现依旧疲软，主因比特币现货 ETF 正面临创纪录的资金「失血潮」，为上市以来最长的连续净流出纪录。

大环境的逆风，更让加密货币市场的复苏之路雪上加霜。根据美国劳工统计局（BLS）周三发布的数据，5 月份美国消费者物价指数（CPI）月增 0.5%，年增率更高达 4.2%，写下自 2023 年初以来最猛烈的年增幅。这主要是受到中东战火重燃、推升能源成本所致。唯一让投资人稍感安慰的，则是剔除食品与能源后的核心 CPI 月增 0.2%，略低于市场预期。

除了总经数据不赏脸，政策面的利多也跟著落空。加密货币支付平台 Wirex 的交易主管 Yves Renno 指出：

市场对美国监管环境明朗化的期待，再次化为泡影。根据去中心化预测市场 Polymarket 的数据，押注重磅法案《数位资产市场明晰法案（Clarity Act）》能在 2026 年闯关成功的机率，已从 62% 骤降至 48% 。

Yves Renno 强调，目前全球市场正屏息以待 6 月 16 至 17 日召开的联邦公开市场委员会（FOMC）利率决策会议。新任联准会（Fed）主席华许（Kevin Warsh）在会后的政策基调与鹰鸽立场将是关注焦点，很可能会决定比特币究竟能重拾动能飙向 6.8 万至 7.2 万美元，还是会彻底跌破 6 万美元关卡。