机构资金出逃、链上需求惨淡！比特币掼破 6.6 万美元、创 3 个月低点

加密货币市场近期寒风阵阵，在 ETF 连续失血、大规模清算潮席卷市场，以及链上资金动能熄火多重打击下，比特币今（3）日应声跌破 66,000 美元大关，触及自今年 3 月初以来的最低点，整体市场结构在一周内急剧恶化。

根据 CoinGecko 报价，比特币今日最低触及 65,707.79 美元，写稿时已回升至 67,111 美元，过去 24 小时跌幅达 5%；而以太币也未能幸免，单日下跌  6.5% 至 1,865 美元。分析师示警，两大加密货币目前对总体经济逆风的抵抗力正大幅弱化，恐进一步承压。

统计数据揭露了机构资金大规模撤离的惨况，比特币现货 ETF 已连续 11 个交易日呈现净流出，期间累计失血 34.5 亿美元。光是 5 月份的单月流出额就高达 24.3 亿美元，创下 2025 年 11 月以来的最大单月撤资纪录。

加密货币衍生品市场同样血流成河。根据 CoinGlass 统计，过去 24 小时内，全网各大交易所共有超过 27.9 万名交易员惨遭断头，总爆仓金额高达 18.56 亿美元。其中最大单笔爆仓来自 HTX 交易所的 BTC-USDT 部位，金额达 5,967 万美元。

观察链上数据，加密货币市场结构性疲软的迹象更是表露无遗。 Glassnode 发表报告指出，衡量资金流入的「月度已实现市值变化（Realized Cap Change）」暴跌 57% 至接近归零，这意味著新资金几乎已经停止流入加密货币生态。

此外，现货累积成交量差（CVD，衡量买卖方力道的指标）大幅倒向负值，跌幅达 143%，显示卖方已牢牢掌握了定价主导权。目前，全网仅剩 59.8% 的比特币供应量处于获利状态，低于前一周的 61.5%，且已实现损益比更滑落至 -0.9，显示链上活动目前全由认赔杀出的卖压主导。

Glassnode 在报告中比喻称：「这台机器还在运转，但已经没有人为它添油加柴了。」

Glassnode 分析团队进一步补充，美国现货 ETF 已重返持续净流出的窘境，「资金流向的逆转，恰逢比特币从 8.2 万美元回落至 6.9 万美元，凸显出市场需求已出现实质性降温」。

以太币也无法幸免于资金外逃的命运。 XS.com 业务发展主管 Simon-Peter Massabni 表示，以太币现货 ETF 已写下连续 14 个交易日净流出，这段期间内累计失血约 7.1256 亿美元，光是最近一个交易日就流出了 1,791 万美元。

Simon-Peter Massabni 强调，2,000 美元是极为关键的心理支撑关卡。一旦有效跌破，币价恐将顺势跌向 1,900 美元，甚至下探 1,800 美元。

尽管近期的技术升级为以太坊带来了中长期的结构性利多，但他坦言，硬分叉带来的顺风，目前尚不足以抵御 3 股强大的卖压：ETF 的持续流出、逼近 4.45% 的美债殖利率，以及强势盘坚在 99 附近的美元指数。

市场资金究竟去了哪里？Capital.com 资深市场分析师 Kyle Rodda 表示，标普 500 指数（S&P 500）在 AI 热潮的乐观情绪带动下再度刷新历史新高，这种「吸金效应」让机构投资人更倾向将资金从加密货币市场撤出，转投美股怀抱。

另一方面，美国 ISM 制造业指数意外弹升至 54，创下 4 年新高，虽增强了市场对美国经济扩张的信心，却并未显著提高联准会（Fed）年底降息的机率。

地缘政治的动荡也为比特币近期走势蒙上阴影。中东局势错综复杂，短暂的局部停火协议虽为风险资产带来一丝喘息空间，但居高不下的油价与利率压力依然如影随形。

展望后市，周五即将出炉的美国非农就业报告（NFP），将是决定加密货币市场下一步走向的重头戏。目前市场共识预期将新增 9.5 万个就业机会，失业率则落在 4.3% 。

若就业数据表现强劲，恐将进一步延长加密货币市场的修正期；反之，若数据疲软，虽能稍微减轻抛售压力，但恐怕也难以扭转机构资金流向股市的趋势。